央行于6月24號(hào)下午5點(diǎn)發(fā)布定向降準(zhǔn)消息，全文如下：
“從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。鼓勵(lì)5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運(yùn)用定向降準(zhǔn)和從市場上募集的資金，按照市場化定價(jià)原則實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目。支持“債轉(zhuǎn)股”實(shí)施主體真正行駛股東權(quán)利，參與公司治理，并推動(dòng)混合所有制改革。定向降準(zhǔn)資金不支持“名股實(shí)債”和“僵尸企業(yè)”的項(xiàng)目。同時(shí)，郵政儲(chǔ)蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行等中小銀行應(yīng)將降準(zhǔn)資金主要用于小微企業(yè)貸款，著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境�！�
此次定向降準(zhǔn)共可釋放資金約7000億元規(guī)模，其中下調(diào)工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約5000億元；同時(shí)下調(diào)郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約2000億元。
關(guān)于此次定向降準(zhǔn)有多種解讀，有些觀點(diǎn)認(rèn)為名為“定向”降準(zhǔn)，實(shí)則“全面”降準(zhǔn)，完全是在內(nèi)憂外患的緊張局勢(shì)下，棄匯率、保房價(jià)的現(xiàn)實(shí)選擇。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了不同的觀點(diǎn)：
第一，結(jié)合下當(dāng)前的國際國內(nèi)形勢(shì)，小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是央行關(guān)注的重點(diǎn)，定向降準(zhǔn)是為房地產(chǎn)放水的可能性不大。
事實(shí)上，關(guān)于此次降準(zhǔn)釋放資金的用途，央行已經(jīng)明確：
1、 5家國有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行釋放的約5000億元資金用于支持“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目，并且“相關(guān)銀行要建立臺(tái)賬，逐筆詳細(xì)記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實(shí)施情況，按季報(bào)送人民銀行等相關(guān)部門。”
2、 郵儲(chǔ)銀行、城商行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行釋放的約2000億元資金用于開拓小微企業(yè)市場、發(fā)放小微企業(yè)貸款，該部分情況“將納入人民銀行宏觀審慎評(píng)估”。
由此可見，央行不僅明確了降準(zhǔn)的銀行，降準(zhǔn)資金的使用用途，甚至直接表明了約束機(jī)制，這才是 “定向”降準(zhǔn)的真正含義。 至于放水房地產(chǎn)，這明顯是不符合國家戰(zhàn)略決策的。
首先，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)的最大威脅還是中美貿(mào)易戰(zhàn)。央行此次定向降準(zhǔn)的生效期是2018年7月5日，如果貿(mào)易戰(zhàn)不能在不足兩周的時(shí)間內(nèi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，那么7月6日中美雙方將會(huì)分別對(duì)彼此500億美元的進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。央行在貿(mào)易戰(zhàn)之前做此安排，既為穩(wěn)定當(dāng)前波動(dòng)的市場情緒，也在為未來可能的惡劣環(huán)境做準(zhǔn)備，貿(mào)易戰(zhàn)一旦打響，勢(shì)必影響國內(nèi)一眾貿(mào)易相關(guān)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在此節(jié)骨眼，用心良苦的央行是不會(huì)允許所放之血僅僅流向房地產(chǎn)的。
其次，在國家“房地產(chǎn)是用來住的，不是炒的”這一戰(zhàn)略思想之下，當(dāng)前的按房地產(chǎn)政策是不會(huì)放松的。雖然5月國內(nèi)基建投資、消費(fèi)、社融等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有回落跡象，一些觀點(diǎn)因此認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差，需要房地產(chǎn)來拉動(dòng)，但一來這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走低本身就有房地產(chǎn)調(diào)控的影響，屬于房地產(chǎn)調(diào)控和去杠桿的成果，不能說明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，二來國家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控本身就是為了轉(zhuǎn)變依靠房地產(chǎn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式，即使需要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，政策也不會(huì)回到偏向房地產(chǎn) 的老路，維持房地產(chǎn)調(diào)控政策、推動(dòng)小微企業(yè)發(fā)展才是正路。
總之，考慮到當(dāng)前形勢(shì)，在拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的三駕馬車 – 投資、消費(fèi)、貿(mào)易中，目前有較大操作空間的只有消費(fèi)，也就是內(nèi)需這一項(xiàng)了，但依靠房地產(chǎn)來拉動(dòng)內(nèi)需的途徑已不能再走，所以央行在此時(shí)重點(diǎn)“照顧”的是小微企業(yè)。而且，盡管當(dāng)前貿(mào)易和投資受到了中美貿(mào)易戰(zhàn)的掣肘，但在“一帶一路”倡議下，未來我們的投資、貿(mào)易是可以轉(zhuǎn)向另尋出路的，而這勢(shì)必需要國內(nèi)企業(yè)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展跟上節(jié)奏，所以小微企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)一定是未來我們政策和資本的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，放水房地產(chǎn)并不是長久之計(jì)。
配合降準(zhǔn)，6月25日下午，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等五部門又聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，進(jìn)一步提出增加支小支農(nóng)再貸款和再貼現(xiàn)額度共1500億元，下調(diào)支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券，以及將合格小微企業(yè)貸款納入中期貸款便利（MLF）的合格抵押品范圍，并明確提出支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和天使投資。央行助力小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的決心可見一斑。
第二，央行降準(zhǔn)并不等于棄匯率，關(guān)于匯率國家會(huì)有更深層面的考慮，且匯率下降并不一定持久。
這一波強(qiáng)美元起始于2月，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一片向好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)又不景氣，完全可以支撐這一波強(qiáng)美元持續(xù)很久，再加上美聯(lián)儲(chǔ)的縮表加息動(dòng)作， 以及當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)的不利環(huán)境，人民幣處境確實(shí)比較難熬， 但國家未必需要強(qiáng)行“保匯率”。
首先，人民幣貶值只會(huì)增加中國出口，擴(kuò)大中美貿(mào)易順差，這違背了當(dāng)初特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的初衷。在當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)前景仍不明朗的情況下，用人民幣貶值做個(gè)探測(cè)器或許是個(gè)不錯(cuò)的砝碼。
其次，雖然當(dāng)下美國國內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)向好，失業(yè)率降低，但想要改變雙逆差現(xiàn)狀的聲音卻是不斷，特朗普為了配合劇情，發(fā)動(dòng)了中美貿(mào)易戰(zhàn)，誰知難以討好美國民眾，畢竟普通老百姓的生活成本真金白銀地上去了，科技金融公司、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商亦抱怨連連，兩黨議員也是不領(lǐng)情，輪番炮轟特朗普的做法。特朗普應(yīng)該會(huì)適當(dāng)考慮他的中期選舉壓力。所以，貿(mào)易戰(zhàn)是否會(huì)發(fā)生？如果發(fā)生會(huì)持續(xù)多久？兩大國是否能承受巨大的代價(jià)？這些疑問都存在很多變數(shù)。在這些變數(shù)尚未確定之前，以不變應(yīng)萬變或許是最好的策略。
總之，匯率問題比房價(jià)問題涉及更多、更復(fù)雜的因素，是否放任人民幣貶值會(huì)有國家更多維度的考量，央行降準(zhǔn)并不等于放棄匯率，何況人民幣貶值未必會(huì)持續(xù)太久。
注：此文章轉(zhuǎn)載自上海房天下新聞網(wǎng)文章內(nèi)容僅供參考！
