3月LPR(貸款市場報價利率)未變，1年期LPR持平于3.7%，5年期以上LPR持平于4.6%，二者自2022年1月下降之后，連續(xù)第二個月保持不變。從原因上看，LPR構(gòu)成的MLF(中期借貸便利)利率和加點均未滿足下降條件。
3月15日，央行等額操作100億元逆回購和超額續(xù)做2000億元MLF，中標利率分別為2.1%和2.85%，與此前持平。政策利率未下調(diào)，預(yù)示著3月LPR報價大概率保持不變。另外，年初以來銀行持續(xù)加大信貸投放力度，降低實體經(jīng)濟融資成本，在3月未進行降準、降息的情況下，銀行受資金成本約束，點差壓降未能達到導(dǎo)致LPR下降的最小5個基點步長�！ �
從內(nèi)部來看，LPR報價持平，體現(xiàn)了貨幣政策堅持穩(wěn)健中性，保持戰(zhàn)略定力。央行通過逆回購+MLF的組合，保持市場流動性合理充裕。但2月新增信貸和社融不及市場預(yù)期，反映出有效需求仍然偏弱，經(jīng)濟走勢需進一步確認，政策支持有必要視實際情況采取針對措施。因此，3月政策利率和LPR保持不變具有一定合理性。但需要說明的是，2022年政府工作報告提出了“推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率、減少收費”，這意味著雖然3月LPR保持不變，銀行也會按照相關(guān)政策要求，繼續(xù)通過多種途徑加大對實體經(jīng)濟的支持力度，實現(xiàn)實際融資成本的穩(wěn)中有降�！ �
從外部來看，美聯(lián)儲加息落地，上調(diào)聯(lián)邦基金目標利率25個基點至0.25%-0.5%區(qū)間。點陣圖顯示，2022年美聯(lián)儲還將有6次左右的加息，利率水平將升至1.75%-2%的區(qū)間，并且大概率在下一次(5月)的會議上給出縮表安排。目前，中美十年期國債收益率利差收窄至60多個基點，這或也是3月未降息的一個原因，但整體上看，美聯(lián)儲加息25個基點對中國貨幣政策的掣肘相對有限。此外，當前全球通脹仍處于持續(xù)升溫中，對中國形成輸入性通脹壓力，但就目前來看，中國CPI(居民消費價格指數(shù))正處于較低水平，通脹水平溫和可控，亦不會對貨幣政策形成較大掣肘�！ �
未來，預(yù)計穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性政策功能，強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。降息和降準仍具有空間，貨幣政策將堅持以我為主、主動作為，根據(jù)形勢變化和實體經(jīng)濟所需，適時實施降息、降準等對穩(wěn)增長有利的政策，同時應(yīng)對好各種風(fēng)險沖擊，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
注：此文章轉(zhuǎn)載自上海樂居房產(chǎn)網(wǎng)文章內(nèi)容僅供參考！
